Curve CRV

• Curve ist nach Angaben der Projekt-Dokumentation eine dezentrale Börse, die Stablecoins (Token mit stabilisiertem Wert) und andere Vermögenswerte über Liquiditätspools tauscht und auf Ethereum sowie weiteren Blockchains verfügbar ist.
• CRV ist laut Dokumentation der Governance-Token des Protokolls, und seine Gesamtmenge ist auf rund 3,03 Milliarden Token begrenzt.
• Neue CRV werden nach einem Ausgabeplan an Liquiditätsanbieter ausgegeben, und wer CRV für eine bestimmte Zeit sperrt, erhält veCRV mit Stimmrecht in der Curve DAO.
• Neben der Börse hat Curve nach eigenen Angaben den Stablecoin crvUSD und das Kreditprotokoll Llamalend entwickelt.

Nach Angaben der Curve-Dokumentation ist Curve eine dezentrale Börse (DEX), die von Automated Market Makern (automatisierter Marktmacher) angetrieben wird und für den effizienten Handel mit Stablecoins und volatilen Vermögenswerten ausgelegt ist. Gebaut ist sie auf Ethereum und EVM-kompatiblen Blockchains. Daneben hat Curve demnach crvUSD entwickelt, einen dezentralen, an den US-Dollar gekoppelten Stablecoin, sowie Llamalend, ein erlaubnisfreies Kreditprotokoll.

Der Curve DAO Token (CRV) ist laut Dokumentation der Governance-Token des Protokolls. Nach Angaben der Dokumentation wird CRV hauptsächlich genutzt, um Nutzer zu belohnen, die Liquidität in Liquiditätspools und Kreditmärkten bereitstellen, und um an der Curve-Governance teilzunehmen.

Nach Angaben der Curve-Dokumentation tauschen Nutzer gegen einen großen Pool von Vermögenswerten, statt einzelne Käufer und Verkäufer zusammenzuführen. Die Vermögenswerte in diesen Pools stellen andere Nutzer bereit, die Liquiditätsanbieter. Sie erhalten Gebühren aus jedem Tausch in ihrem Pool, und viele Pools zahlen zusätzlich CRV oder andere Token als Belohnung. Curve nutzt zwei Arten von Pools. Stableswap-Pools sind für Vermögenswerte gedacht, die ähnlich bewertet sein sollen. Cryptoswap-Pools sind für Vermögenswerte gedacht, deren Wertentwicklung unabhängig voneinander verläuft.

Nach Angaben der Dokumentation erhält veCRV, wer CRV für einen Zeitraum zwischen einer Woche und bis zu vier Jahren sperrt. veCRV ist nicht übertragbar, und der gehaltene Betrag sinkt schrittweise, je näher das Ende der Sperre rückt. Jede Woche stimmen Halter von veCRV darüber ab, auf welche Pools und Kreditmärkte die wöchentlich neu geschaffenen CRV verteilt werden. Zudem gibt veCRV Stimmrecht in der Curve DAO, unter anderem über Vorschläge und über Abstimmungen, die die Ausgabe neuer CRV bestimmen. Abstimmungen über Vorschläge dauern laut Dokumentation sieben Tage.

Das Whitepaper (Informationsdokument zum Projekt) „StableSwap – efficient mechanism for Stablecoin liquidity“ nennt Michael Egorov als Autor und ist auf den 10. November 2019 datiert.

Gesteuert wird das Protokoll nach der Dokumentation von einer DAO, die aus Inhabern von veCRV besteht. Sie kontrolliert demnach zentrale Systemfunktionen, darunter die Einführung neuer Systemverträge und die Anpassung von Systemparametern. Daneben gibt es einen Emergency Admin, eine Multisig (Konto mit mehreren Unterzeichnern) mit 5 von 9 Unterschriften, die aus Mitgliedern der Curve-Gemeinschaft besteht. Er hat eingeschränkte Rechte, unter anderem kann er von der DAO beschlossene Parameteränderungen abbrechen und die Ausgabe von CRV an einen Pool stoppen.

• 10. November 2019Datum des Whitepapers zu StableSwap.

Nach Angaben der Curve-Dokumentation ist CRV der native Token des Curve-Ökosystems. Er wurde im August 2020 auf Ethereum gestartet und hat eine feste Höchstmenge von rund 3,03 Milliarden Token. Er basiert auf dem ERC-20-Standard. Neue CRV gelangen laufend und langsam nach einem Ausgabeplan in Umlauf und gehen an Liquiditätsanbieter. Die Ausgaberate sinkt jedes Jahr im August um 16 Prozent.

Zur Verteilung nennt die Dokumentation sechs Gruppen: „Community (Emissions)“ mit 57 Prozent, „Core Team“ mit 26,4 Prozent, „Early Users“ mit 5 Prozent, „Community Reserve“ mit 5 Prozent, „Investors“ mit 3,6 Prozent und „Employees“ mit 3 Prozent. Die Gruppe „Community (Emissions)“ ist demnach eine eigens vorgesehene Menge, die im Zeitverlauf als Belohnung für Liquiditätsanbieter ausgegeben wird.

Nach Angaben der Curve-Dokumentation bleibt Ethereum das primäre Netzwerk von Curve, die Produkte und Vermögenswerte sind aber auf mehreren Blockchains verfügbar. Die Börse ist demnach auf vielen Blockchains verfügbar und lässt sich ohne Erlaubnis auf jeder weiteren Blockchain einsetzen. Llamalend ist auf Ethereum und ausgewählten Layer 2 (Zusatzschicht auf einer Basis-Blockchain) verfügbar. crvUSD wird nur auf Ethereum ausgegeben. Es ist nach der Dokumentation auf Ethereum zu Hause und lässt sich auf viele EVM-kompatible Blockchains übertragen.

Alle Bereitstellungen stehen nach Angaben der Dokumentation vollständig unter der Kontrolle der Curve DAO. Änderungen auf anderen Blockchains als Ethereum setzen eine Abstimmung auf Ethereum voraus, deren Ergebnis an die jeweilige Blockchain übermittelt wird. CRV in veCRV zu sperren und über die Ausgabe neuer CRV an Pools auf anderen Blockchains abzustimmen, muss auf Ethereum geschehen.

• Nicht umkehrbare Sperre von CRV. Das Sperren von CRV lässt sich nach der Dokumentation nicht rückgängig machen. veCRV ist nicht übertragbar, und die gesperrten CRV lassen sich erst nach dem Ende der Sperrfrist zurückholen.
• Verlust der Kopplung eines Pool-Token. Fällt ein Token eines Pools unter seine Kopplung an den Referenzwert, halten die Liquiditätsanbieter nach der Dokumentation praktisch ihre gesamte Liquidität in diesem Token. Erreicht der Token seine Kopplung nicht wieder, erleiden sie Verluste im Verhältnis zur Stärke der Abweichung.
• Impermanent Loss (Verlust durch Wertverschiebung im Pool). Schwankungen der Werte nach der Einzahlung in einen Pool können nach der Dokumentation zu Verlusten führen, wenn Nutzer ihre Liquidität abziehen.
• Ungeprüfte Token in Pools. Weil sich Pools ohne Erlaubnis anlegen lassen und es keine strengen Aufnahmekriterien gibt, durchläuft nach der Dokumentation nicht jeder Token in Curve-Pools eine unabhängige Risikoprüfung. Pools können demnach ungeprüfte Token mit unsicherem Wert oder möglichen betrügerischen Eigenschaften enthalten.
• Liquidation (Zwangsauflösung einer Position) bei Krediten in crvUSD. Gerät das Collateral (als Pfand hinterlegte Werte) eines Kreditnehmers in den Modus der Soft Liquidation (schrittweise Umwandlung des Pfands), kann er es nach der Dokumentation weder abziehen noch weiteres Collateral hinzufügen. Sinkt der Gesundheitswert des Kredits auf null, folgt die Hard Liquidation (vollständige Zwangsauflösung), ein nicht umkehrbarer Vorgang, bei dem das Collateral ohne Möglichkeit der Wiederherstellung verloren geht.